들어가며
블록체인이 다양한 산업 분야에서 기술 발전을 선도하면서 Web3 산업은 빠르게 성장하고 있습니다. 블록체인은 기존 시장에서는 이용할 수 없었던 유동성에 대한 접근성을 제공하는 등, 혁신적인 솔루션을 추진할 수 있는 큰 잠재력을 기반으로 지속적으로 발전하고 있습니다.
한편, 블록체인상의 디지털 투자 상품인 실물자산(RWA)은 부동산, 자동차, 금, 예술품 등 실물 자산과 연계되어 있습니다. 이제 소유권은 더 이상 부동산 증서와 같은 실물 문서로 표시되지 않고 블록체인에 기록될 수 있습니다. 이는 블록체인이 글로벌 시장의 개인과 기관을 연결하여 현실 세계의 문제를 해결할 수 있는 가능성을 열어줍니다. 소외된 법인은 자본에 접근할 수 있고, 투자자는 가격 변동성이 크지 않은 안정적인 투자처에 접근할 수 있습니다.
또한, RWA는 부분 소유의 개념을 가능하게 하여 이전에는 기관이나 초고액자산가의 전유물이었던 자산에 투자할 수 있는 기회를 개인 투자자에게도 제공합니다. RWA를 토큰화하면 수십억 달러 규모의 전통 자산 시장에 진출하여 암호화폐 영역의 큰 기회를 열 수 있습니다. 이번 아티클에서는 RWA의 개념과 가능성, 실제 문제를 해결하는 방법, 금융 세계를 변화시킬 수 있는 잠재력을 살펴보겠습니다.
RWA 토큰화의 의미
RWA 토큰화는 기존 자산을 블록체인의 디지털 토큰으로 변환하는 것을 포함합니다.
이 개념을 설명하기 위해 A라는 회사에 대한 일부 지분을 독자 여러분과 저와 같은 일반인이 소유하게 하고 싶지만, 회사 전체를 넘기고 싶지는 않다고 가정해 보겠습니다. 그래서 그들은 기존 주식 시장처럼 종이 증서를 나눠주는 대신 블록체인이 제공하는 힘을 활용할 수 있습니다. 그들은 소유권을 특별한 디지털 토큰으로 전환하고, 각 토큰은 회사의 일부를 나타냅니다.
누군가가 이러한 토큰 중 하나를 구입하는 것은 “이봐요, 저는 A 회사의 일부 소유주가 되고 싶어요!”라고 말하는 것과 같습니다. 실물 증서가 없더라도 회사의 일부 지분을 갖게 되는 것입니다.
RWA 토큰화를 사용하면 자산을 토큰이라는 작은 단위로 나눌 수 있습니다. 각 토큰은 디지털화된 자산의 비례적인 지분을 나타냅니다.
실제 자산 토큰화에서의 블록체인과 스마트 컨트랙트의 주요한 역할
블록체인은 실제 자산을 토큰화하는 데 필수적인 투명성, 보안, 탈중앙화를 위한 인프라와 기능을 제공합니다. 블록체인과 스마트 컨트랙트를 활용하면 아래와 같은 이점이 있습니다.
- 토큰 생성: 스마트 컨트랙트를 사용하면 블록체인에서 유형 자산의 소유권 또는 일부 지분을 나타내는 디지털 토큰을 생성할 수 있습니다. 이러한 토큰은 기본 자산의 특성에 따라 대체 가능(상호 교환 가능) 또는 대체 불가능(고유하고 분할 불가능)할 수 있습니다.
- 보안과 신뢰: 암호화와 디지털 서명을 사용하면 토큰화 프로세스의 보안과 신뢰가 강화됩니다. 권한이 있는 당사자만 거래를 검증하거나 소유권을 이전할 수 있으므로 악의적인 행위자가 소유권 기록을 조작하거나 변조하기 어렵습니다.
- 소유권 이전: 스마트 계약은 특정 사전 조건이 충족되면 자산 소유권을 안전하고 투명하게 이전할 수 있도록 지원합니다. 이러한 조건에는 결제 완료 또는 규제 요건 충족 등이 포함될 수 있습니다.
- 부분 소유권: 스마트 컨트랙트는 자산을 더 작은 토큰으로 분할하여 부분 소유권을 가능하게 합니다. 이를 통해 여러 개인이 자산의 일부를 공동으로 소유하고 거래할 수 있어 투자자가 더 쉽게 접근하고 저렴하게 자산을 구매할 수 있습니다.
- 유동성 및 유통 시장: 블록체인 기반 플랫폼과 탈중앙화 애플리케이션(DApp)은 토큰화된 자산을 구매, 판매, 거래할 수 있는 2차 시장을 만들 수 있습니다. 이러한 시장은 실물 자산의 이전과 관련된 기존의 제한을 제거하여 유동성을 향상시킵니다.
DeFi에서의 RWA
탈중앙화 금융(DeFi)은 기존의 중개자를 코드와 신뢰로 대체하고, 불변하는 스마트 컨트랙트가 제공하는 보안을 통해 새로운 금융 생태계의 토대를 구축했습니다. ‘magic internet money’를 넘어서기 위해, 우리는 자산 토큰화에 주목하고 있습니다. 기존 금융 시장과 탈중앙화 금융(DeFi)을 잇는 가교 역할을 하는 RWA는 전 세계적으로 DeFi를 채택하는 데 핵심이 될 수 있습니다. 탈중앙 금융에서 RWA의 한 가지 사용 사례는 대출 및 차용입니다. 투자자와 대출 기관은 다양한 자산과 리스크를 평가하여 이자율을 대가로 유동성을 제공할 수 있으며, RWA 소유자는 비유동성 자산을 담보로 대출을 받을 수 있습니다.
토지와 같은 실물 자산의 소유권을 블록체인에 디지털화하는 것을 고려해 보세요. 자산을 자산의 소유권을 나타내는 단일 NFT로 토큰화하면 됩니다. 대출을 신청하고 토지의 실제 가치를 담보로 제공할 수 있습니다. 이 과정은 기존 금융의 대출과 유사하지만, 토큰화를 통해 이 과정을 쉽고 효율적으로 복제할 수 있습니다.
실물 자산 토큰화의 이점
RWA 토큰화는 현실 세계와 블록체인 생태계 사이의 간극을 메워 암호화폐 투자에 안정성을 부여합니다. 최근 몇 년 동안 암호화폐 자산은 가격 변동성이 커지면서 디지털 자산의 가치에 영향을 미쳤고, 이로 인해 암호화폐와 탈중앙화 프로젝트에 대한 일반 투자자들의 신뢰가 급락했습니다.
이를 극복할 수 있는 방법은, 고유의 가치를 입증하고 기존 생태계를 개선하기 위해 구축된 실행 가능한 블록체인 애플리케이션과 DeFi 프로젝트를 만드는 것입니다. RWA 토큰화는 현실 세계와 블록체인 생태계를 원활하게 연결하는 데 필요한 게임 체인저가 될 수 있으며, 다음과 같은 각각의 이점을 활용할 수 있습니다:
- 유동성 증가: RWA를 토큰화하면 자산 소유자는 전통적으로 유동성이 부족했던 자산의 유동성을 확보할 수 있습니다. 자산이 블록체인에서 토큰으로 표시되면 부분 소유가 가능해져 개인이 가치 있는 자산의 작은 부분에 투자하고 탈중앙화 거래소에서 토큰을 거래할 수 있어 유동성이 향상되고 더 많은 투자자에게 접근할 수 있습니다.
- 부분 소유권: RWA 토큰화는 자산을 더 작은 부분으로 나누어 부분 소유를 가능하게 합니다. 이를 통해 전 세계 투자자들이 이전에는 높은 자본 요구 사항으로 인해 접근이 불가능했던 고가 자산을 소유하고 투자할 수 있는 기회가 열립니다. 또한 부분 소유권은 포트폴리오 다각화를 촉진하여 투자자가 여러 자산의 주식을 보유할 수 있도록 합니다.
- 투명성과 책임성 강화: 블록체인의 RWA를 사용하면 소유권 기록과 거래 내역이 모든 사람에게 투명하게 공개됩니다. 블록체인의 고유한 투명성과 불변성을 통해 투자자는 토큰화된 자산의 진위 여부와 존재를 확인할 수 있습니다.
- 국경 없는 접근성을 지원: RWA 토큰화는 높은 자본 요구 사항과 지역적 제약 등 기존 자산 투자에 존재하는 진입 장벽을 제거합니다. 전 세계 투자자들이 이전에는 독점적이었던 실제 자산에 접근하고 투자할 수 있습니다.
- 거래 비용 절감: RWA를 토큰화하면 중개자를 제거하여 기존 시장과 관련된 관리 비용을 절감할 수 있습니다. 스마트 컨트랙트는 소유권 규칙, 수익 분배, 사전 정의된 자산 관리 조건 실행 등 필요한 모든 기능을 인코딩합니다.
- 새로운 시장과 참여자를 창출: 온체인 자산을 토큰화하면 비유동성이었던 자산이 탈중앙 금융 전반으로 원활하게 이동하여 새로운 시장, 금융 상품, 서비스를 창출할 수 있습니다. RWA는 신규 및 기존 시장 참여자에게 이전에는 불가능했던 위험 부담이 없고 안정적인 수익에 대한 접근성을 제공합니다.
이처럼, RWA는 DeFi의 대중적 채택을 늘리고 전통 시장을 강화할 수 있는 기회를 제공합하는 등 다양한 이점을 제공합니다.
RWA 토큰화 단계
RWA의 장점을 살펴본 후에는 이러한 자산이 온체인에서 어떻게 이동하고 표시되는지 이해하는 것이 중요합니다. 아래는 자산을 토큰화하는 단계입니다. 한편, 온체인 자산 토큰화 과정은 자산이나 플랫폼에 따라 다를 수 있습니다.
- 자산의 식별 및 평가: 먼저 부동산, 예술품, 상품 등 토큰화할 자산을 선택합니다. 자산의 가치, 수익성, 법적 요건을 비판적으로 평가합니다.
- 자산 구조 구성: 자산을 토큰화에 적합하게 만들기 위한 요소를 고려합니다. 여기에는 최소 투자 금액 결정, 토큰 소유권에 대한 권리 및 혜택 정의, 수익 분배, 거버넌스 및 의사 결정에 대한 규칙 수립이 포함됩니다.
- 법률 및 규제 준수: 자산이 관련 법률과 규정을 준수하는지 확인합니다. 필요한 라이선스를 취득하고 규정을 준수하는 구조를 만들기 위해 법률 전문가가 참여할 수 있습니다.
- 토큰의 생성 및 발행: 자산을 대표하는 토큰은 블록체인에서 구성, 생성 및 발행됩니다. 이러한 토큰은 자산의 성격에 따라 대체 가능 또는 대체 불가능으로 설계될 수 있습니다.
- 투자자 온보딩: 관심 있는 투자자는 이러한 토큰을 구매할 수 있습니다. 고객 알기 제도(Know Your Customer, KYC) 및 자금세탁방지(Anti-Money Laundering, AML) 검증과 같은 온보딩 프로세스를 통해 필수 신원 및 인증 정보를 수집하여 규제 요건을 준수할 수 있도록 보장합니다.
- 자산 구매 및 거래: 토큰은 전 세계 투자자가 구매할 수 있습니다. 이를 통해 유동성을 확보하고 투자자가 자산에 대한 소유 지분을 쉽게 사고팔거나 거래할 수 있습니다.
- 지속적인 자산 관리: 발행 후에는 지속적인 자산 관리가 중요합니다. 여기에는 규제 변경 사항을 준수하고, 정기적인 감사를 수행하고, 거버넌스 문제를 해결하고, 스마트 컨트랙트에 정의된 수익 분배 또는 이익 공유 메커니즘을 관리하는 것이 포함됩니다.
RWA 성장을 가로막는 장벽
실물 자산의 토큰화(RWA)는 큰 잠재력을 가지고 있지만, 몇 가지 장벽이 광범위한 대중의 채택과 성장을 방해할 수 있습니다.
- 지역별 규제 차이: 지역마다 RWA에 대한 규제가 아직 확정되지 않았습니다. 규제 프레임워크의 명확성과 일관성이 부족하면 장벽이 생기고 업계의 잠재력이 제한될 수 있습니다.
- 자산 평가: 비유동성 자산이나 고유 자산을 정확하게 평가하는 것은 어려운 일입니다. 정확한 가치 평가는 투자자의 신뢰와 정보에 입각한 투자 결정을 위해 중요합니다. 신뢰할 수 있는 서비스 제공업체와 협력하여 강력한 가치 평가 방법론을 개발하는 것이 중요합니다.
- 확장성 및 상호운용성: 온체인에서 위험가중자산이 증가함에 따라 블록체인 플랫폼은 많은 거래량을 효율적으로 처리해야 하며, 서로 다른 플랫폼이 원활하게 소통하고 상호 작용할 수 있어야 합니다. 확장성과 상호운용성 솔루션은 여전히 개발 및 개선 중이며, 이는 RWA를 광범위하게 채택하기 위한 과제로 남아있습니다.
- 투자자 교육 및 인식 제고: RWA에 대한 투자자들의 지식 격차를 해소하는 것은 매우 중요합니다. 투자자는 RWA와 관련된 잠재적 이익과 위험을 인식해야 합니다. 투자자들의 인식과 신뢰 부족은 광범위한 도입에 있어 중요한 과제입니다.
- 기술 및 플랫폼 리스크: 스마트 컨트랙트의 코딩 오류, 네트워크 보안, RWA 플랫폼 위험, 자산 관리 위험, 지갑 침해 등의 리스크는 RWA 도입에 장애가 됩니다. 이러한 문제를 완화하는 것은 RWA의 글로벌 채택을 개선하고 강화하는 데 필수적입니다.
RWA의 미래
온체인 자산 토큰화는 전통적인 금융 시스템을 대체하고, 투자자와 투자 기회를 매칭하는 프로세스를 혁신할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다. RWA 토큰화는 아직 초기 단계에 있지만, 업계에서 주목해야 할 흥미로운 미래 트렌드를 살펴보겠습니다.
- 상호 운용성 및 크로스체인 거래: 자산이 서로 다른 블록체인 네트워크 간에 원활하게 이동할 수 있는 기능은 유동성과 접근성을 향상시킵니다. 크로스체인 전송을 통해 토큰화된 자산을 블록체인 생태계 간에 자유롭게 거래, 활용, 전송할 수 있습니다. 이는 토큰화된 RWA의 시장을 확대하고 생태계의 분열을 줄입니다.
- RWA의 ZKP: 영지식 증명(ZKP)은 개인 정보 보호와 기밀성을 유지하면서 거래의 신뢰와 규정 준수를 보장하는 데 중요한 역할을 합니다. 영지식 증명은 민감한 정보를 공개하지 않고도 토큰화된 자산을 검증할 수 있게 해줍니다. 이는 기밀 또는 독점 데이터를 포함하는 자산 토큰화와 특히 관련이 있습니다.
- 규제 프레임워크의 발전: 규제 프레임워크와 집행 조치의 명확성은 RWA의 장기적인 실행 가능성과 영향력을 위해 매우 중요합니다. RWA에 관한 강력하고 명확한 규정을 개발하는 것은 이 분야에서 모니터링해야 할 중요한 트렌드입니다.
- 전용 RWA 체인: 주목해야 할 중요한 트렌드는 전용 RWA 체인의 등장입니다. 이러한 블록체인 네트워크는 RWA의 고유한 요구 사항을 충족하도록 설계된 특수 인프라를 갖추게 될 것입니다. 전용 RWA 체인은 다양한 자산의 원활한 토큰화, 거래, 관리를 지원하기 위해 맞춤화된 기능을 제공할 것입니다. 또한 향상된 보안, 상호운용성, 기존 시스템과의 통합을 제공할 것입니다. 전용 RWA 체인은 자산 토큰화의 광범위한 채택을 촉진하고 투자자, 자산 소유자, 더 넓은 금융 생태계를 위한 새로운 기회를 열어줄 수 있습니다.
Klaytn: RWA 토큰화를 통한 긍정적인 사회 변화 주도
블록체인이 실제 자산을 토큰화할 때 미치는 영향은 매우 크며, 클레이튼 블록체인은 오프체인 자산을 블록체인으로 가져오는 것을 목표로 합니다. 미래의 온체인 세상을 위한 퍼블릭 기반 레이어로서, 클레이튼은 다음과 같은 방식으로 온체인에서 실제 자산을 생성하고 거래하는 것을 지원하는 데 중점을 두고 있습니다:
토큰화 지원 시스템: 제품 개발부터 토큰 발행, 자산 보관, 거래에 이르기까지 실물 자산을 토큰화하기 위한 지원 시스템을 구축하고 있습니다. 자산 토큰화에 필요한 기능을 갖춘 새로운 토큰 표준을 제정할 예정입니다. 또한 커스터디, KYC, 오라클, 거래 플랫폼과 같은 필수적인 생태계 요소를 강화할 것입니다. 비즈니스 및 법률 자문 전문가들과 협력하여 컴플라이언스 요건을 충족할 수 있도록 할 것입니다.
클레이튼의 기술적 장점: 클레이튼은 이더리움보다 2,500배 이상 낮은 예측 가능한 가스 수수료와 주요 EVM 블록체인 중 가장 낮은 트랜잭션 지연 시간 등 상당한 기술적 이점을 제공합니다. 이는 실제 자산의 온체인 거래를 위한 최적의 환경을 제공합니다. 클레이튼의 낮은 가스비 덕분에 복잡한 트랜잭션도 높은 비용 없이 스마트 컨트랙트로 실행할 수 있습니다. 1초의 안정적인 블록 생성 시간으로 트랜잭션이 즉시 확정되기 때문에 거의 즉각적으로 트랜잭션을 실행하고 확인할 수 있습니다. 또한 클레이튼은 사용자 친화적인 지갑을 제공하여 사용자 온보딩과 거래 경험을 향상시킵니다.
클레이튼 재단은 광범위한 채택을 촉진하고 생태계 비즈니스를 지원하기 위해 실물자산(RWA)에 집중할 것입니다. 따라서 현재와 가까운 미래에 다양한 RWA 애플리케이션이 개발될 것으로 예상하고 있습니다. 현재 클레이튼 생태계에서 주목받고 있는 RWA 애플리케이션을 소개합니다.
금 토큰화
한국금거래소의 자회사인 크레더는 실물 금을 $GPC로 토큰화하여 클레이튼에서 온체인 거래를 할 수 있도록 할 것입니다. $GPC는 탈중앙 거래소에서 출시되어 전 세계 누구나 쉽게 금을 포트폴리오에 추가할 수 있을 뿐만 아니라, 디파이 프로토콜에서 $GPC를 활용하여 수익을 얻을 수 있도록 할 것입니다.
부동산 토큰화
ELYSIA는 ELYFI DeFi를 통해 전통적인 실물 자산을 토큰화하여 사용할 수 있는 쉽고 편리한 방법을 제공하는 것을 목표로 하며, 부동산 모기지 채권, 전자상거래 매출채권, 부동산 프로젝트 파이낸싱 등 다양한 RWA 기반 합성 상품을 제공하고 있습니다. 이 글을 쓰는 시점을 기준으로 엘리시아는 매출채권 RWA 유형 풀을 활성화했으며, 현재 미국 재무부 채권 풀이 플랫폼에서 운영되고 있습니다.
실물 자산과 디지털 소유권을 통해 변화를 주도하는 클레이튼의 노력에 대해 더 자세히 알아보시려면 제공된 문서를 읽어보시기 바랍니다.
나가며
BCG의 분석에 따르면, 글로벌 비유동성 자산의 토큰화는 2030년까지 16조 달러의 시장규모가 예상되는 만큼, 다양한 기회의 땅이 될 것으로 예상됩니다. RWA를 토큰화하면 이 수십억 달러 규모의 비즈니스가 탈중앙 금융 생태계와 연결되어, 기존 금융과 탈중앙 금융 사이의 간극을 좁힐 수 있습니다.
이 아티클에서는 토큰화의 이점과 과정, 장벽 그리고 RWA의 미래에 대해 짚어보며, 실물 자산을 토큰화 한다는 것의 개념과 그 과정에서 블록체인과 스마트 컨트랙트의 역할에 대해 살펴보았습니다. 나아가, 실물 자산을 통한 대중적 채택을 촉진하는 데 있어 주요 업계 플레이어와 클레이튼의 역할에 대해서도 알아봤습니다. RWA 개념에 대해 더 자세히 알아보시려면 아래의 리소스를 참고하시길 바랍니다.
A. Binance Research on RWAs
B. Relevance of on-chain asset tokenization in crypto winter
C. The emerging world of RWAs
*Author Info.
Peter Ayo. P
Developer Advocate of Klaytn Foundation
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